山西证券：山西汾酒（600809）-2021年完美收官，2022Q1业绩超预期

山西汾酒(600809)事件描述公司发布2021年度主要财务数据及2022年第一季度主要经营情况，2021年，公司实现营业总收入199.71亿元，同比增长42.75%；归母净利润53.13亿元，同比增长72.56%。22Q1预计实现营业总收入105亿，同比增长43%，归母净利润37亿，同比增长70%。事件点评首次单季度破百亿，Q1收入利润超预期。根据业绩公告，2021年实现营业收入199.71亿元，同比增长42.75%，归母净利润53.13亿元，同比增长72.56%，接近预告中位值。2022年一季度，预计实现营业总收105亿元，同比增长43%左右，归母净利润实现37亿元，同比增长70%左右，收入和利润超市场预期,主要在于1-2月份贡献主要增量，3月份稳健增长。2022年，在“抓青花、强腰部、稳玻汾”的产品策略下，通过缩减玻汾配额，将更多的资源投入青花系列，预计青花系列持续高增长。整体来看，低端稳健增长，腰部产品蓄势增长，高端产品高速增长，2022年整体增长速度仍较快。扩建原酒产储能，为中长期发展保驾护航。目前公司原酒产能10万吨左右（包含主厂区+租赁中汾酒业），随着公司产品结构不断优化