开源证券：索菲亚（002572）-公司信息更新报告：收入达预告上限，看好内部管理改善带来业绩弹性

索菲亚(002572)2021年收入达预告上限，因提减值损失利润短期承压，维持“买入”评级2021年公司实现营收104.07亿元（+24.59%），归母净利润1.23亿元（-89.72%），扣非归母净利润0.32亿元（-96.98%），收入端增速达预告上限，利润端下滑较多主因高比例计提恒大信用减值损失致。2021Q4公司收入31.63亿元（-2.92%），归母净利润-7.26亿元（-246.66%），扣非归母净利润-7.59亿元（-263%）。考虑到疫情反复影响线下客流和门店翻新，下调盈利预测，新增2024年盈利预测，预计2022-2024年归母净利润14.18/16.43/19.20亿元（2022-2023原为15.63/18.64亿元），对应EPS为1.55/1.80/2.10元，当前股价对应PE为13.1/11.3/9.7倍，看好内部管理优化赋能经销体系，整家战略落地提升客单价，维持“买入”评级。拆分收入：衣柜增长提速，工程渠道收缩下橱柜增速放缓，整装渠道表现亮眼（1）拆分产品：2021年衣柜/橱柜/木门收入分别增长23.4%/17.3%/56.9%。其中衣柜客单价提升不断兑现，