开源证券：小熊电器（002959）-公司信息更新报告：2021Q4收入恢复增长，看好结构优化驱动业绩增长

小熊电器(002959)2021Q4收入恢复增长，看好结构优化驱动长期业绩增长，维持“买入”评级2021年公司实现营收36.06亿元（-1.46%），归母净利润2.83亿元（-33.81%）。2021Q4实现营收12.42亿元（+6.83%），归母净利润0.94亿元（-11.13%）。考虑到原材料价格仍处高位，我们下调2022-2023年盈利预测，新增2024年盈利预测，预计2022-2024年归母净利润3.31/4.02/4.78亿元（2022-2023原值为4.49/5.55亿元），对应EPS为2.11/2.57/3.06元，当前股价对应PE为20.5/16.9/14.2倍。长期来看，看好成本压力减缓、产品结构调整升级下业绩修复，维持“买入”评级。渠道和品类拓展初显成效，个护、母婴等小家电增长亮眼分业务看，2021年公司厨房小家电/生活小家电/其他小家电业务营收同比分别-5.9%/+1.28%/+96.14%，个护和母婴等其他小家电增长亮眼。分区域看，2021年国内/国外销售收入同比分别-2.15%/+9.92%，海外市场拓展稳步推进，酸奶机、蒸蛋器等优势品类已进入美亚Bestse