中银证券：先惠技术（688155）-受益于新能源发展收入高速增长，在手订单充足未来成长值得期待

先惠技术(688155)公司发布2021年年报，2021年公司实现营业收入11.0亿元，同比增长119.4%；归母净利润0.7亿元，同比增长15.4%；扣非归母净利润0.5亿元，同比增长7.9%。支撑评级的要点公司收入快速增长，成本上升导致毛利率有所下降。受益于2021年动力电池厂商持续的产能扩张，公司新能源汽车自动化设备业务取得快速发展，2021全年实现营业收入10.3亿元，同比增长178.8%，为公司收入增长的主要动力。公司主营业务毛利率为27.6%，同比减少4.3pct，净利率6.4%，同比减少5.7pct，一方面由于原材料价格上涨成本压力上升，另一方面由于公司产品的非标特性，在向新领域扩张的过程中将通常需要较高的成本投入。拟收购宁德东恒机械扩充产品类型，切入锂电池结构件。2022年2月，公司发布公告拟以现金形式收购宁德东恒机械有限公司51%的股权。宁德东恒机械有限公司成立于2014年，主要经营范围包括机械设备制造，五金制品、汽车零配件加工，金属表面处理及热处理加工，塑料包装箱及容器制造。另外，东恒机械在宁德和溧阳拥有多家能源科技相关的全资子公司，宁德和溧阳两地也是宁德时代动力电