太平洋证券：启明星辰（002439）-业绩符合预期，数据安全业务表现突出

启明星辰(002439)事件：公司发布2021年报，2021年实现营业收入43.86亿元，同比增长20.27%；归母净利润8.62亿元，同比增加7.15%；扣非后的归母净利润7.64亿元，同比增加8.74%。业绩符合预期。2021年公司毛利率为65.99%，相对于去年同期提高了2.12个百分点；销售净利率为19.67%，相对于去年同期下降了2.58个百分点；销售费用率为25.13%，相对于去年同期提升了3.311个百分点；管理费用率为4.90%，相对于去年同期提升了0.47个百分点；研发费用率为19.28%，相对于去年同期提升了1.64个百分点。数据安全业务表现突出。公司数据安全业务实现营业收入9.12亿元，较上年同期增长52%，数据安全2.0和3.0实现营业收入3.12亿元。公司安全产品实现营业收入29.27亿元，同比增长15.47%；安全运营和服务实现营业收入14.32亿元，同比增长30.95%。多项产品名列市场前茅。在数据安全、数据库安全审计与防护、运维安全审计、工业防火墙、硬件Web应用防火墙、安全管理平台、安全网关等多个产品处于中国市场占有率第一，分布在数据安全、工控安全、应