光大证券：白云机场（600004）-2021年年报点评：降本增效应对冲击，看好公司长期发展

白云机场(600004)事件：公司发布2021年年报。公司2021年实现营业收入约51.8亿元，同比下降0.85%；实现归母净亏损约4.1亿元，亏损同比扩大约1.6亿元；实现扣非归母净亏损约4.6亿元，亏损同比缩小约2.0亿元。公司2021年度不分红派息。国内外疫情反复，全年营收同比小幅下滑。公司21年飞机起降架次约36.2万架次，较20年同期下降2.9%，较19年同期下降26.2%；旅客吞吐量约4026万人次，较20年同期下降8.0%，较19年同期下降45.1%，其中国内、地区、国际旅客吞吐量较20年同期分别下降4%、80%、73%，较19年同期分别下降29%、98%、96%。由于国际客运航班仍受到严格管制，货机货运需求依然旺盛，公司21年货邮吞吐量超200万吨（创历史新高），同比增加16.2%，其中“客改货”航班运送货邮量接近30万吨。综合以上因素，21年公司实现营业收入51.8亿元，较20年同期下降0.85%，较19年同期下降34.2%。由于目前国内疫情仍有反复，公司2022年1-3月份的旅客吞吐量同比下降20.4%，航班起降架次同比下降10.2%。公司积极推动降本增效，推动毛利