开源证券：巴比食品（605338）-中小盘信息更新：Q4增长环比提速，内生与外延并举下业绩高增可期

巴比食品(605338)2021年业绩高速增长，Q4增长环比再提速公司发布2021年年报，全年实现营业收入13.75亿元（+41.06%），归母净利润3.14亿元（+78.92%），扣非净利润1.52亿元（+18.01%）。其中2021Q4实现营业收入4.02亿元，同比+25.99%，环比+6.29%；实现归母净利润0.88亿元，同比+21.54%，环比+499.97%。随着门店家数持续增长，单店业绩快速恢复，团餐业务高比例增长，公司2021年业绩实现高速增长，并在Q4实现了业绩增长的进一步提速。我们维持公司2022-2023年归母净利润预计分别为2.81/3.34亿元，新增2024年归母净利润预计4.02亿元，对应EPS分别为1.13/1.35/1.62元，当前股价对应2022-2024年的PE分别为26.0/21.9/18.2倍，维持“买入”评级。门店拓展与单店提升成效显著，团餐业务实现高比例增长门店业务方面，公司优化门店拓展政策吸引加盟商加入，华东、华北、华南开店全面提速，全年净增加盟门店215/101/56家，门店拓展家数达到近五年来新高；同时，公司通过统一管理门店外卖业务、开