东吴证券：伯特利（603596）-Q4符合预期，收购万达强化底盘优势

伯特利(603596)投资要点公告要点：1）公司发布2021年年度报告，业绩符合我们预期，全年实现营收34.92亿元，同比+14.81%，实现归母净利润5.05亿元，同比+9.33%；实现扣非归母净利润4.31亿元，同比+5.77%。其中，2021年Q4实现营收11.64亿元，同比+14.48%，环比+47.85%，实现归母净利润1.36亿元，同比-15.79%，环比+6.40%；实现扣非归母净利润1.14亿元，同比-18.9%，环比+15.4%；2）出资2亿元收购万达转向系统45%股权并获得董事会控制权，强化底盘系统协同优势；3）公司发布2022年财务预算方案，2022年预算营收45.4亿元，利润6.08亿元。核心客户放量推动电控制动产品高增长，积极开拓新项目。公司核心客户奇瑞汽车，2021年实现产量85万量，同比+45.3%，推动公司电控制动产品实现营收12.75亿元，同比+65.4%，产品单价同比+5.2%。2021年公司新增项目定点160项，其中EPB83项，线控制动项目11项等，按照客户规划测算，年均贡献收入近25亿元。中国品牌首家One-Box线控制动投产企业，新技术持续迭