开源证券：斯达半导（603290）-公司信息更新报告：2021年业绩高增长，车规IGBT模块进展超预期

斯达半导(603290)公司2021年业绩高增长，维持“买入”评级公司发布年报，2021年实现营收17.07亿元，同比增长77.22%；实现归母净利润3.98亿元，同比增长120.54%。其中2021Q4单季度，公司实现归母净利润1.32亿元，环比提升18.14%；受益行业高景气，公司IGBT模块供不应求，2021Q4实现毛利率40.81%，环比2021Q3提升4.97个pct。公司积极进行研发投入和市场推广，新能源汽车市场销售占比持续提升，2022年光伏市场放量可期。我们上调2022-2023年盈利预测，并新增2024年预测，预计公司2022-2024年归母净利润为6.49/9.20/12.77亿元（2022-2023年原值为5.91/8.32亿元），对应EPS为3.80/5.39/7.48元，当前股价对应PE为91.4/64.5/46.5倍，对公司维持“买入”评级。车规IGBT模块不断放量，A级以上占比提升明显，产品开始出海2021年，公司车规主驱IGBT模块合计配套超过60万辆新能源汽车，约为2020年配套量的3倍，其中配套A级及以上车型配套超过15万辆，供应结构提升明显。同时公