华鑫证券：科达制造（600499）-境外发行GDR，国际化战略稳步推进

科达制造(600499)事件公司近期公告：1）计划终止2022年度非公开发行A股股票事项，并申请境外发行全球存托凭证（GDR）在瑞士证券交易所上市；2）2022一季报业绩预告：报告期内预计实现归属于上市公司股东的净利润约为9亿元，同比增长371.91%。对此，我们点评如下：投资要点定增改GDR，股权稀释减少，拓宽融资渠道，改善股东结构2022年2月11日，中国证监会发布《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》，这是中国资本市场改革的重要一步，有利于提高国内资本市场的开放程度，另外也有利于国内企业树立在国际资本市场的形象。目前已经有三一重工/国轩高科/杉杉股份/乐普医疗等国内龙头企业拟在境外发行GDR。对于公司来说，定增改为境外发行GDR融资，有几个方面的改善：1）股权稀释会减少（GDR发行价格不低于定价基准日前20日均价的90%，而定增为80%，同等融资规模下新股发行数减少）；2）拓宽融资渠道：通过发行GDR，可以募集境外资金；3）改善股东结构：通过与瑞士资本市场的直接，可以吸引海外的长期投资者，改善公司的股东结构。资金助力国际化战略稳步实施“全球化”一直是公司持续践行的发展战