开源证券：晶晨股份（688099）-中小盘信息更新：2022Q1业绩超预期，芯片出货量稳步提升

晶晨股份(688099)2022年Q1扣非净利同比增长226.88%，业绩增长超预期公司发布2022年第一季度业绩预告，预计2022Q1实现营业收入14.8亿元，同比增长59.29%，预计实现归母净利润2.7亿元，同比增长201.80%，预计实现扣非净利润2.56亿元，同比增长226.88%，业绩增长超预期。考虑到下游行业高景气和公司订单拓展不断加速，我们分别上调公司2022-2023年归母净利润至12.73（+11%）/17.51（+13%）亿元，对应2022-2023年EPS分别为3.10（+12%）/4.26（+13%）元/股，当前股价对应PE分别为35.0/25.4倍，维持“买入”评级。下游领域需求景气高企，新应用终端逐步打开公司2022年第一季度业绩超预期增长的主要原因是各终端芯片出货量均获稳定增长。智能机顶盒芯片方面，海外安卓机顶盒不断普及，市场加速扩张，2020年海外安卓机顶盒市场规模32亿美元，根据QYResearch数据测算，预计2025年约120亿美元，CAGR达25%，海外市场不断加速普及。同时，公司产品相比博通在性能、性价比、服务、后端支持等方面均具有优势，正不