东吴证券：华电国际（600027）-2023半年报点评：业绩符合预期，火电盈利修复

华电国际(600027)事件：公司公布2023半年报，2023年上半年公司实现营业收入594.50亿元，同比增长20.0%；实现归母净利润25.82亿元，同比增长55.9%。单Q2看，2023Q2实现营业收入274.71亿元，同比增长32.5%；实现归母净利润14.48亿元，同比增长40.0%，业绩符合我们预期。上半年：受益于2023H1电价同比+1.74%、电量同比+7.72%、入炉煤价同比-7.38%综合影响，业绩亮眼。2023H1火电行业经营改善，截至2023H1，公司控股装机57.3GW，其中燃煤46.2GW（占比81%），燃气（占比15%），水电（占比4%）。新增装机：上半年新增煤电装机2.5GW，已获核准及在建机组6.5GW。公司上半年实现上网电价527.05元/兆瓦时，同比微增1.74%；上网电量1007.31亿千瓦时，同比增长7.72%；入炉标煤单价1092.78元/吨，同比降低7.38%。公司电力业务收入占比主营业务收入的89%。展望下半年：我们预计电价、煤价端均承压趋势，关注是否有极端天气对火电需求的超预期增加。电价：火电作为不受天气影响的稳定电源，市场化趋势下有价