东吴证券：星宇股份（601799）-2026年第一季度报告点评：2026Q1业绩符合预期，自主车灯龙头持续成长

星宇股份(601799) 投资要点 事件：公司发布2026年第一季度报告。2026Q1公司实现营业收入34.30亿元，同比增长10.84%，环比下降24.57%；实现归母净利润3.55亿元，同比增长10.26%，环比下降26.47%。公司2026Q1业绩符合我们的预期。 2026Q1业绩符合预期，毛利率同比实现提升。营收端，2026Q1单季度公司实现营业收入34.30亿元，同比增长10.84%，环比下滑24.57%。从主要下游客户2026Q1表现来看：一汽大众批发30.40万辆，环比下降29%；一汽红旗批发7.76万辆，环比下降35%；奇瑞汽车批发58.18万辆，环比下降24%；蔚来批发8.35万辆，环比下降33%；理想批发9.51万辆，环比下降13%；赛力斯批发7.02万辆，环比下降54%。毛利率方面，公司2026Q1单季度毛利率为19.33%，环比下降0.70个百分点，同比提升0.50个百分点，盈利能力持续稳中向好。期间费用率方面，公司2026Q1期间费用率为9.75%，环比增加1.68个百分点；其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为0.31%/2.34%/6.68%/0.42%