西南证券：晨光股份（603899）-2026年中报点评：传统业务企稳，经营持续改善

晨光股份(603899) 投资要点 事件：公司发布2026年中报，26H1实现营业收入113.20亿元（同比+4.7%），归母净利润5.9亿元（同比+5.1%），扣非归母净利润4.6亿元（同比持平）。单季看，26Q2实现营收57.9亿元（同比+4.1%），归母净利润2.5亿元（同比+4.1%），扣非归母净利润2.1亿元（同比+14.3%）。二季度公司收入端保持稳定增长态势，传统核心业务回暖，整体修复趋势延续。 二季度毛利率小幅提升，盈利能力保持稳定。上半年毛利率达到19.6%（+0.12pp），单二季度毛利率为18.9%（+0.59pp）。二季度销售/管理/研发/财务费用率8.49%/3.88%/0.89%/0.26%，同比分别+0.29/-0.35/+0.07/+0.35pp。上半年公司归母净利率为5.2%（同比持平），单二季度归母净利率4.3%（同比持平），盈利能力稳定。2026年5月公司新启动–10亿元回购，彰显公司长期发展信心。 传统核心业务经营回暖，零售大店继续规模化扩张，科力普启动分拆上市。传统业务方面，上半年收入整体持平，其中书写工具/学生文具/办公文具实现营收11.83