华西证券：建设银行（601939）-营收高增带动业绩释放，战略驱动高质量发展

建设银行(601939)事件概述：建设银行披露年报，2021年实现营业收入8242亿元(+9.05%，YoY)，归母净利润3025亿元(+11.61%，YoY)；2021年末总资产30.25万亿元(+7.54%，YoY；+0.39%，QoQ)，存款22.03亿元(+8.31%，YoY；-0.80%，QoQ)，贷款18.76亿元(+12.05%，YoY；+1.87%，QoQ)。净息差2.13%(-6bp，YoY)；不良贷款率1.42%(-9bp，QoQ)，拨备覆盖率239.96%(+11.41pct，QoQ)。拟派现0.364元/股，测算现金分红率30.5%。分析判断:三大战略纵深推进，培育新成长优势依托早期在按揭和基建领域的固有优势，建行不断培育新的符合国家政策导向的增长极，包括2017年推进“零售优先”战略，2018年进一步调整实施“住房租赁、普惠金融、金融科技”三大战略，在住房金融这一张名片的基础上，租赁贷款、信用卡、普惠金融等领域多点布局：拥有广泛的客群基础且客户量稳步扩容，零售客户数高达7.26亿人；信用卡客户数1.05亿户，累计发卡量1.47亿张；住房租赁贷款贡献超60%的同