东方证券：九阳股份（002242）-炊具业务表现亮眼，盈利能力短期承压

九阳股份(002242)核心观点事件：公司公告2021年年报，2021全年实现营业收入105.40亿元，同比下降6.09%；实现归母净利润7.46亿元，同比下降20.69%。其中，单四季度实现营业收入35.09亿元，同比下降5.27%；实现归母净利润8244.26万元，同比下降72.16%。食品加工机、营养煲等核心品类内销承压，炊具系列收入高增长。分品类，公司2021年食品加工机、营养煲、西式电器分别实现收入43.54亿元、38.32亿元、13.25亿元，同比增长-18%、12%、-13%，高基数压力下内销承压；公司同时积极推进多元化布局，炊具系列全年实现收入7.52亿元，同比高增69%，占总收入比重同比提升3pct至7%。分地区，2021年公司于境内、境外分别实现收入90.04亿元、14.30亿元，同比增长-9%、53%；海外业务成长迅速，其中Foodi系列代工收入达11.88亿元，同比增长60%，贡献境外收入比重约83%，公司同关联方SharkNinja的协同优势持续发挥。根据关联交易公告，公司预期2022年与SharkNinja的关联交易金额将达13.5亿，同比增长约14%，外销