财信证券：东方证券（600958）-资管业务稳居行业龙头，配股助力提升核心竞争力

东方证券(600958)投资要点：事件：东方证券披露2021年年报，公司实现营业收入243.70亿元，同比增长5.34%，归母净利润为53.71亿元，同比增长97.26%，基本EPS为0.73元，同比增长92.11%，加权平均ROE为9.02%，同比增加4.17个百分点。单季度来看，公司2021Q4实现营业收入55.30亿元，归母净利润10.51亿元（同比扭亏，2020Q4为亏损，环比下滑35.12%）。业绩符合此前业绩快报数据，也基本符合我们预期。资本中介、资管、经纪高增长，自营业务仍待去方向化转型。2021年度业绩来看，公司业绩增长主要受益于国内宏观政策稳中有力，经济持续恢复，市场交投活跃，公司资管、经纪及资本中介等主要业务板块收入增加明显；另一方面，公司信用减值损失同比大幅减少。具体来看，公司资管业务、经纪、投行、资本中介收入及同比增速分别为36.22亿元（+46.94%）、36.17亿元（+38.00%）、17.05亿元（+7.77%）、14.64亿元（+87.96%），公司自营收入同比大幅下滑，自营业务收入为33.01亿元，同比下滑36.21%，主要是第一、三季度自营业务收益