东方证券：宇通重工（600817）-聚焦新能源环卫，设备服务两翼齐飞

宇通重工(600817)业绩增长符合预期，2021年度，公司实现营业收入37.57亿元，同比增长7.82%；实现归属于母公司股东的净利润3.93亿元，同比增长33.55%，扣非归母净利润2.49亿元，2020年同期-5136万元。紧抓新能源环卫市场机遇，以价换量业绩增长。2021年公司环卫设备实现营业收入16亿元，同比增幅33.17%，毛利润4.6亿元，同比增幅18.8%；其中新能源环卫设备实现营业收入7.38亿元，同比增幅18.5%。2021年公司实现环卫设备销售4450台，同比增幅64.15%；其中新能源环卫设备占比28.72%达1278台，同比增幅41.84%，市场占有率达到28.5%，位居行业第一，且2014年至今新能源环卫车辆保有量稳居行业第一。环卫装备以价换量，新能源环卫装备销售均价同比-22%，传统环卫销售均价同比-17%，导致整体毛利率下降-3.4pct至28.5%。环卫服务新签订单稳定增速远超行业平均，年化在手订单达7.6亿。2021年公司环卫服务收入6.1亿元，同比增幅22.57%，毛利润1.2亿元，同比增幅26.24%，毛利率同比+0.7pct至24.4%。202