东吴证券：杭叉集团（603298）-2026半年报点评：归母净利润+9%，盈利能力继续提升、具身智能快速成长

杭叉集团(603298) 投资要点 剔除汇兑Q2归母净利润约+24%，电动化、国际化驱动成长 2026上半年公司实现营业收入101亿元，同比增长9%；归母净利润12.1亿元，同比增长9%，其中汇兑亏损约1.1亿元（去年同期汇兑收益0.4亿元），影响利润增速约14%（=2026H1汇兑亏损的增加/2025H1归母净利润）。分区域，国内营收59亿元，同比增长8%，海外营收42亿元，同比增长13%，电动化趋势下，内外销均稳健增长。单Q2公司实现营业收入52亿元，同比增长7%；归母净利润7.4亿元，同比增长9%，其中汇兑亏损约0.7亿元（去年同期汇兑收益0.3亿元），影响利润增速约15%。 国内外毛利率齐升，汇率扰动抬升期间费用 2026上半年公司销售毛利率24.9%，同比提升2.8pct，销售净利率11.9%，同比下降0.5pct。分区域，2026上半年公司内销毛利率20.8%，同比提升2.2pct，外销毛利率30.0%，同比提升2.6pct，受益于平衡重叉车电动化率提升，国内外毛利率双升，在汇率不利情况下，为出口链中盈利表现最优标的之一。2026上半年公司期间费用率13.9%，同比增长2.