华鑫证券：重庆啤酒（600132）-高端化显著，全国化进行中

重庆啤酒(600132)事件2022年04月01日晚间，公司发布2021年年报：2021年营收131.19亿元，同增19.90%；归母净利润11.66亿元，(备考报表数据)同增38.82%，(法定披露数据)同增8.30%。投资要点疫情影响四季度，两大单元品牌表现良好公司2021年营收131.19亿元，同增19.90%；归母净利润11.66亿元，(备考报表数据)同增38.82%，(法定披露数据)同增8.30%。与此前业绩快报基本吻合。其中2021Q4营收19.33亿元，同增1.08%；归母净利润1.22亿元，去年同期备考口径为-0.07亿元，同比实现扭亏为盈。毛利率2021年为50.94%（同增3.3pct），其中2021Q4为37.9%（同减16pct），系会计准则调整将运费调整至成本中影响毛利率所致；净利率2021年为18.3%（同增2pct），其中2021Q4为12.33%（同减3pct），系毛利率下降所致。公司2021年啤酒销量278.94万千升，同增15.1%；其中2021Q4啤酒销量为37.26万千升，同减2.1%，系四季度疫情影响所致。2021年国际品牌72.91万千升（同