安信证券：重庆啤酒（600132）-高档产品增速亮眼，Q4扭亏为盈

重庆啤酒(600132)事件：公司发布公告，2021年公司营业收入、归母净利润分别为131.19、11.66亿元，分别同增19.9%、38.82%（备考口径，下同）；2021Q4营业收入、净利润分别为19.33、1.22亿元。高端产品增速亮眼，Q4业绩扭亏为盈。2021年啤酒销量278.94万千升，比上年同期242.36万千升增长15.10%。公司高档啤酒包括乌苏、嘉士伯、1664等，2021年销量66.15万千升，同比增长40.48%，增速亮眼；本年度实现46.82亿元销售收入，同比增长43.47%，为公司利润增长注入强劲动力。本土品牌本年收入83.20亿元，同比增长20.28%，占主营收入总额超60%，为公司高速增长奠定基础。2021年营收/净利增速分别为19.9%/38.82%，利润增速超过收入增速；其中2021Q4净利润1.22亿元，实现同比扭亏为盈，原因在于公司2021Q3起采取对不同地区、品牌针对性提价的策略富有成效，也得益于公司持续推动产品高端化经营策略，以提高公司整体盈利水平和市场竞争力。主营收入分地区看，西北区域收入41.93亿元，同比增长25.24%，南区收入33.