浙商证券：重庆啤酒2021年年报点评报告：21Q4扭亏为盈，结构升级推动盈利提升

重庆啤酒(600132)事件公司发布2021年年报：备考口径下，公司2021年实现收入131.91亿元（+19.90%），归母净利润11.66亿元（+38.82%），扣非归母净利润11.43亿元（+76.14%）；单Q4实现收入19.33亿元（+1.08%），归母净利润1.22亿元（扭亏为盈），扣非归母净利润1.17亿元（扭亏为盈）。点评乌苏增长动能强劲，高端化加速升级2021年公司收入和归母净利润增长19.90%、38.82%，业绩符合预期，Q4收入增速放缓主因疫情扰动，Q4利润扭亏为盈。21年业绩高增主因：1）量：2021年啤酒销量为278.94万千升（+15.10％），其中高档/主流/经济销量为66.15/161.45/51.34万千升，同比+40.48%/10.6%/4.14%，高档啤酒销量占比提升4.29个百分点至23.72%，乌苏销量同比增长约34%，疆外增速超40%，1664销量同比增长约36%，重庆、乐堡均实现双位数以上增长；2）价：得益于结构升级+提价，2021年均价为4703元/千升（+4.18%），其中高档/主流/经济均价为7077/4056/3126元/千升，同