上海证券：雄塑科技（300599）-塑管龙头乘政策东风，拟收购康泰集团如虎添翼

雄塑科技(300599)投资摘要国内塑料管道头部企业，专注新型化学塑料管道产品。公司是一家集聚氯乙烯（PVC）、聚乙烯（PE）、无规共聚聚丙烯（PPR）等系列产品研发、生产、销售为一体的国内技术领先的大型塑料管材管件生产企业。2021年公司实现营业收入23.54亿元（未经审计），同比增长13.77%。市政工程迎来政策春风，地下管道发展驶入快车道。地产基建需求扩张夯实稳增长预期，精装渗透率提升叠加市政管网建设推动公司加码PE管道业务，下沉市场空间广阔，塑造公司新的增长曲线。“强强联合”完善区域布局，规模提升增厚公司业绩。公司经营稳健，细分产品达6000种，拥有六大生产基地，产能规模持续攀升。销售网络覆盖全国所有地级以上城市和重要的县级城市，经销与直销相结合的销售方式可大大拓展收入来源。公司拟收购康泰集团，收购完成之后，公司将新增6家生产基地，年产能规模将达到百万吨，进一步扩大公司规模，提高行业竞争力，增厚公司业绩。盈利预测与估值公司深耕塑料管道行业，聚焦核心区域，积极扩产能完善区域布局，顺利完成收购康泰集团后，将提振公司的营收和利润水平。我们预计公司2021-2023年营业收入为23.5