华西证券：比亚迪（002594）-全面拥抱新能源 销量再创新高

比亚迪(002594)事件概述4月3日，公司发布2022年3月产销快报。3月公司汽车批发销售104,878辆，同比+156.9%，环比+15.2%。新能源乘用车销售104,338辆，同比+346.2%，环比+19.3%；其中，纯电动乘用车销售53,664辆，同比+229.2%，环比+24.3%；插电式样混动销售50,674辆，同比+615.2%，环比+14.4%。同时，公司3月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为5.353GWh，同比+149.1%，环比+16.0%。此外，公司宣布自3月停止燃油汽车的生产，汽车板块将专注于纯电动及插电式混合动力汽车业务，同时将继续保障现有燃油车的售后服务。分析判断:疫情难挡销量高增成长属性持续验证公司月销首破10万，需求强劲。公司在手订单旺盛，交付持续提速，3月销量达10.5万辆，同比+156.9%，环比+15.2%，大幅好于行业整体。受疫情影响，3月汽车整体表现较淡，我们预计全行业狭义乘用车同比-20%。公司今年展开两次终端调价以应对电池成本上涨及退补影响，合计涨幅约4.7%-6.7%。我们判断终端涨价仅对短期需求产生一定波动，中期仍回归高速增长