华鑫证券：金龙鱼（300999）-股权激励落地，利润改善可期

金龙鱼(300999)事件2022年03月31日晚间，公司发布2022年限制性股票激励计划（草案）：计划拟向公司董事、高级管理人员、中层管理人员和技术骨干共1635名成员授予2980万股限制性股票。投资要点股权激励计划落地，激发公司经营活力公司拟以不低于每股30.76元向董监高及核心骨干共计1635名对象授予2980万股限制性股票，其中包括董事长郭孔丰、总裁穆彦魁、常务副总裁牛余新等，约占本激励草案公告日公司股本总额的0.55%。该激励计划分三次解锁，业绩考核要求为：2022年-2023年两年的合计产品销量不低于9020万吨，2022年-2024年三年的合计产品销量不低于13725万吨，2022年-2025年四年的合计产品销量不低于18580万吨。预计2022-2025年销量约为4457、4566、4678、4792万吨，4年CAGR约为2.5%，由于2017-2021年整体单位均价CAGR约为6%，假设均价继续按此增速增长，则2022-2025年营收增速均有望实现8.7%以上。该激励计划选用“产品销量”作为公司层面业绩考核指标，我们认为直接反映主营业务经营情况和市场价值成长性，并本次