上海证券：风语筑一季度订单跟踪专题：旺盛需求初现迹象，疫情影响延后需求落地

风语筑(603466)公司Q1订单情况符合预期。根据我们首次覆盖报告，我们认为短期（2-3年）公司业务受益于需求端持续旺盛，基本面保持优异。我们认为元宇宙发展将经历三个阶段：G端/B端大型项目及应用推动、BToC应用普及、C端应用及内容普及。G端/B端项目有望率先产生规模化经济效益。元宇宙相关软硬件及基础设施处于发展早期，相关建设成本较高，G端/B端初步尝试拥抱新技术、新业态，尤以G端项目落地速度及进度更快。目前地方政府陆续推出支持元宇宙发展的相关政策，主要目标一是G端元宇宙项目起到示范及指引作用，对经济效益回报诉求较低，二是可通过政府投资吸引民营资本大举进入，推动技术发展。因此G端/B端大型项目有望率先落地并产生较大的新增需求。根据北京千里马网信科技公司数据，受益于需求端保持旺盛，公司2022年1月、2月中标订单金额同比高增长，统计金额分别4.25亿元、1.08亿元，分别同增110.5%、90.1%；受疫情影响，2022年3月中标订单金额同比下降明显，统计金额为5054万元，同减68.4%。我们认为需求并未消失，而是出现延后。2021年Q1中标订单同比保持较高增速，主要系2020年同