东吴证券：恒生电子（600570）-2021年年报点评：营收快速增长，研发+并购铸就强者恒强

恒生电子(600570)事件：公司发布2021年年报，公司实现营业收入54.97亿元，同比增长31.73%；扣非净利润9.47亿元，同比增长29.03%。业绩符合市场预期。投资要点大零售IT和大资管IT业务增速亮眼，人员薪酬增加提升费用率：分业务来看，大零售IT业务营收21.11亿元，同比增加39.79%；大资管IT业务营收17.08亿元，同比增加39.84%；数据风险与基础设施IT业务营收3.54亿元；同比减少2.54%；互联网创新业务营收8.04亿元，同比增加33.69%。大零售IT、大资管IT业务依然是公司主要收入来源，2021年合计营收占比69%，受益于新产品落地和下游需求景气，这两项业务营收增速亮眼，是公司整体营收增长的重要引擎。2021年，公司销售/管理/研发费用率分别为10.15%/12.40%/38.92%，销售和研发费用率有所提升，主要是公司开拓市场，重视研发，人员及薪酬增长所致。重视研发，产品技术行业领先：2021年，恒生UF3.0、O45等核心产品全部完成云原生技术升级，在华宝基金、招商证券等重点客户正式上线。技术升级方面，Light技术平台继续做深做强，发布了一