西南证券：顺丰控股（002352）-2021年年报点评：业绩符合预期，建议把握长期买点

顺丰控股(002352)业绩总结：顺丰控股2021年全年实现营业收入2071.9亿元（+34.5%），实现归母净利润42.7亿元（-41.7%），实现扣非归母净利润18.3亿元（-70.1%），业绩符合预期（此前我们对公司2021年的盈利预测为42.4亿元)。单看21Q4，公司实现营收713.3亿元（+60.7%），归母净利润24.7亿元（+65.1%），单季度实现扣非归母净利润15.0亿元（+46.1%），剔除嘉里并表3.7亿净利润的影响后亦创下公司Q4利润新高。分季度看，公司Q1-Q4收入增速分别为27.1%、21.7%、23.5%、60.7%，主要系四季度并表嘉里的影响；实现扣非归母净利润分别为-11.3亿元、6.6亿元、8.1亿元、15.0亿元，环比改善持续。时效件营收增速高基数下略缓，嘉里并表国际业务高增长。产品分层调整将经济件业务中的“标准陆运”升级为时效件下的“顺丰标快”，新口径下时效件营收961.6亿元，同比+7.3%，实现了高基下的增长；经济件业务继续主打电商标快和加盟网络丰网双网并行，聚焦电商件市场调优产品结构，全年实现营收322.7亿元，同比+54.7%。快运业务