中银证券：中微公司（688012）-钨填充CVD设备获阶段性进展，薄膜刻蚀与沉积新产品将进入收获期

中微公司(688012)公司发布2021年报，实现营收31.08亿元，同比增长37%；净利润10.11亿元，同比增长105%；扣非净利润3.24亿元，同比增长1291%；毛利率43.36%，较上年扩大5.69个百分点。支撑评级的要点ICP刻蚀交付腔体数量超预期。21年产品付运腔体数量为491腔，同比增长66.4%。其中，CCP刻蚀机付运298腔，同比增长40%；ICP刻蚀机付运134腔，同比增长235%，取得突破性进展。而对于MOCVD设备销售，公司去年新发布的MiniLEDMOCVD设备PrismoUniMax年底订单超100腔，到今年3月底订单累计已超180腔。刻蚀设备高速成长，去年总订单翻倍增长。公司21年实现营收同比增长37%，增速较前两年大幅提升。其中刻蚀设备收入20.04亿元，占比64%，同比增长55%；MOCVD设备收入5.03亿元，占比36%，同比增长1.53%。公司21年新签订单金额同比增长90.5%达41.3亿元，保障2022年收入延续高增长趋势。产品结构优化，盈利能力大幅提升。去年专用设备的毛利率增加4.88个百分点至42.20%，其中MOCVD设备的毛利率大幅提