光大证券：中国国航（601111）-2021年报点评：盈利短期承压，静待海外航线需求恢复

中国国航(601111)事件：公司发布2021年年报。公司2021年实现营业收入约745亿元，同比增长7.2%；归母净亏损约166亿元，较上年亏损（144亿元）增加约22亿元，位于业绩预亏区间下限附近；扣非归母净亏损约171亿元，较上年亏损（147亿元）增加约23亿元，位于业绩预亏区间下限附近。国内航空需求复苏，公司国内航线ASK回升。公司2021年ASK（可用座公里）较2020年同期下降2.3%，较2019年同期下降47.0%，其中国内客运需求恢复较好，2021年国内航线ASK较2020年同期上涨77%，恢复到2019年同期的87%；海外航空供需仍处于低位，2021年国际航线、地区航线ASK仅为19年同期的3.8%、22%。公司2021年综合客座率为68.6%，较2020年同期减少1.74pct，较19年同期减少12.4pct。21年公司飞机日利用率为6.28小时，同比减少0.06小时。公司2021年12月底共运营746架客机，较2020年底增加6.3%，高于上年同期增速（1.2%）。客公里收益回升，带动客运收入同比恢复。2021年公司客公里收益为0.5574元，较2020年同期增长