中银证券：长白山（603099）-景区游客人次显著回升，经营动能持续释放

长白山(603099) 公司发布2026年半年报。26H1公司实现营收2.77亿元，同比+17.74%；归母净利润126.85万元，同比扭亏为盈+161.84%。长期看好外部交通改善叠加内部项目扩容对客流的吸引，维持增持评级。 支撑评级的要点 Q2营收稳健增长，业绩端略增亏。26H1公司实现营收2.77亿元，同比+17.74%；归母净利润126.85万元，同比扭亏为盈+161.84%；扣非归母净利润46.67万元，同比+120.97%。其中26Q2公司实现营收1.21亿元，同比+13.36%；归母净亏损682.79万元，同比-5.92%。 景区接待游客人次显著回升，各业务板块经营动能持续释放。受冰雪游持续火热以及高铁通车的影响，景区接待游客量同比显著回升。26H1长白山景区累计接待游客123.56万人次，同比+19.14%。分业务来看，26H1公司的旅游客运/酒店/旅行社/景区管理/温泉开发业务分别实现营收1.69/0.72/0.08/0.03/0.01亿元，同比分别+7.4%/+27.3%/+50.8%/+12.8%/-17.5%；毛利率分别为18.7%/28.1%/31.0%/-3