西南证券：中宠股份（002891）-销售规模逐渐扩大，市场广阔前景向好

中宠股份(002891)投资要点业绩总结：公司2021年实现营业收入28.8亿元，同比增长29.1%，归母净利润1.2亿元，同比减少14.3%，扣非后归母净利润1.1亿元，同比减少9.4%。点评：公司因宠物食品及用品业务规模扩大，实现营收增长，销售量达7.9万吨，同比增长34.2%，宠物零食、罐头、主粮分别实现营业收入19.8、4.8、3.1亿元，同比实现增长15.6%、53%、115.7%，干粮业务迅速发展。各项业务营业成本提升造成毛利同比下滑，零食板块成本合计15.9亿元，同比增长22.4%，罐头板块成本3.6亿元，同比增长58.2%，主粮成本2.5亿元，同比增长163.2%。另一方面销售费用提升31.9%，达到2.4亿元，主要系加大业务推广宣传力度所致。按地区分类，21年境内营收6.9亿同比增长27.4%，境外收入21.9亿元，同比增长29.6%，整体比例基本维持不变，21年境外比例为76%，产品销往美国、欧盟、日本等国家和地区，另外自主品牌产品已销往欧洲、日本、澳大利亚等几十个国家与地区。国内宠物市场规模庞大，国产产品市占率有望提升，公司产品矩阵丰富竞争力强。根据宠物白皮书数据