西南证券：中国东航（600115）-2021年年报点评：疫情反复亏损扩大，扣汇核心利润亏损151亿元

中国东航(600115)业绩小结：2021年公司实现营业收入671亿元（同比+14.5%），对应归母净利润亏损122亿元（20年同期亏损118亿元），扣非归母净利润亏损135亿元（20年同期亏损127亿元），亏损扩大。分季度看，Q1~Q4营收分别为134亿元、213亿元、178亿元、146亿元，对应归母净利润分别为-38亿元、-14亿元、-30亿元、-41亿元。扣汇核心利润亏损约151亿元。2021年人民币升值6.9%，公司净汇兑收益16亿元（20年同期汇兑收益25亿元）。运营数据上，RPK同比+1.4%，相比于19年恢复率为49%。其中国内RPK同比增长11%，为19年同期的75%。ASK同比+5.7%，相比于19年恢复率为59%。客座率方面，21年全年客座率为67.7%（同比-2.8pp）。机队引进方面，2022~2024机队复合增速为1.53%。截止2021年12月公司机队规模752架。预计2022年~2024年公司机队规模分别为770、770、768架。公司计划于2025年退出39架飞机且无飞机引进计划。客收回升，单位成本上涨。2021年客公里收入为0.53元（同比+7.9%）