太平洋证券：广汽集团2021年报点评：2021Q4超预期，2022逆势突围

广汽集团(601238)事件：公司发布2021年度年报，报告期内实现营业收入757亿，同比+19.82%；归属上市公司股东净利润73.35亿，同比+22.95%。Q4实现收入201亿，同比+0.77%，环比-3.72%；归母净利润20.5亿，同比+112.81%，环比+116.58%。传祺+埃安，双轮发力促营收增加。本报告期公司合并实现营业收入757亿，比上年同期增加19.82%，主要得益于集团自主品牌产品不断丰富，销量保持增长。特别是埃安系列投放了AIONY,AIONSPLUS和AIONVPLUS三款新产品，全年累计销量达到12.02万辆，同比大幅增长101.8%。传祺系列推出影豹，GS4PLUS，第二代GS8,M6Pro等全新或改款车型，全年总销量32.42w辆，同比+10.35%。双轮发力共同促使营收增加。公司全年毛利率8.61%，同比+1.49pct，集团克服芯片短缺，原材料价格上涨等综合因素后，毛利率还能实现正增长，主要靠产品结构的变化以及新能源产能利用率超过100%，其中高附加值车型M8在2021年销量同比大幅增加95%，带来盈利能力升高。广丰广本如期兑现，盈利能力进一步加