华鑫证券：盐津铺子（002847）-逐季改善，整体向好

盐津铺子(002847)事件2022年03月30日晚间，公司发布2021年年报：2021年营收22.82亿元，同增16.47%；归母净利润1.51亿元，同减37.65%；0.91亿元，同减51.73%。投资要点四季度扭亏为盈，短期因素影响毛利率公司2021年营收22.82亿元，同增16.47%；归母净利润1.51亿元，同减37.65%；扣非0.91亿元，同减51.73%。其中2021Q4营收6.54亿元，同增24.65%；归母净利润0.73亿元，同增37.90；扣非0.66亿元，同增40.68%。四季度收入和利润环比加速改善，四季度扭亏为盈，系公司调整举措初显成效。公司毛利率2021年35.7%（-8pct），其中2021Q4为25.5%（-22pct），系四季度成本上涨及新品尚未放量影响产品结构。净利率2021年为6.8%（-5.6pct），其中2021Q4为11.2%（+1pct），四季度控本降效显著。2021年销售费用5.05亿元（同增7%），系公司按照新规划的营销战略布局，加大市场拓展和市场投入力度及列支股份支付费用0.35亿元所致。管理费用1.19亿元（同增24%），系人力资