华金证券：正海磁材（300224）-新能源电机需求加速，产能进入释放期

正海磁材(300224)投资要点2021年公司归母净利同比增长99.22%：2021年公司实现营业收入33.70亿元，同比增72.46%；毛利率为19.58%，同比降2.17个百分点；实现归母净利2.65亿元，同比增99.22%，净利率为7.87%，同比提升1.06个百分点；EPS为0.32元。Q4收入创单价低新高，盈利环比小幅回升：Q4实现收入9.69亿元，环比增3.33%，创公司单季度收入新高；毛利率为18.88%，环比提升0.53个百分点；实现归母净利0.82亿元，环比增17.44%，净利率为8.41%，环比提升1个百分点，单季度EPS为0.10元。新能源汽车领域成为核心增长点：在上游原料氧化镨钕价格大幅上升的背景下，公司通过产能扩张、技术附加和优化产品结构有效传导成本压力。2021年公司钕铁硼永磁材料产量为10921吨，同比增长63.71%，其中高性能钕铁硼销量6404吨，同比增长70.09%，占产量为60%；完成节能和新能源汽车电机磁体交货量189万台套，同比增长97%，在节能与新能源汽车市场领域的销售收入同比增长110%。此外子公司上海大郡新能源汽车电机驱动系统业务的营业收