开源证券：双汇发展（000895）-公司信息更新报告：业绩改善，量利齐升可期

双汇发展(000895)业绩改善，维持“增持”评级2021Q4实现总营收157.5亿元，同比降13.3%；归母净利14.13亿元，同比增7.3%。2021年公司业绩承压，2021Q4环比改善，我们下调2022-2023年盈利预测，并新增2024年盈利预测，预计2022-2024年归母净利分别为62.3（-4.2）、70.2（-5.3）、77.6亿元，EPS分别1.80（-0.12）、2.03（-0.15）、2.24元，当前股价对应PE分别为14.9、13.2、11.9倍。公司分红率高，维持“增持”评级。猪价反弹冻品加速出库，屠宰业务利润提升2021年屠宰量同比增长；生鲜肉销量为163.25万吨，同比增18.2%。2021Q4屠宰量偏低主因：（1）需要处理冻品库存；（2）预判春节过后猪价下降，故未囤太多肉。2021Q4生鲜肉销量同比增长，但猪价偏低使得2021Q4屠宰部门收入同比降23.4%。2021Q4猪价反弹冻品加速出库、回转此前计提的减值准备，使得屠宰部门利润同比增13%。展望2022年，预计全年猪价均价较2021年下降，且呈现前低后高趋势，国产及进口冻品利润均可改善；随着纯屠宰业