光大证券：金风科技（002202）-2021年年报点评：资产减值拖累21Q4业绩，中速永磁订单保障未来业绩增长

金风科技(002202)事件：公司发布2021年年报，2021年实现营业收入505.71亿元，同比减少10.12%，实现归母净利润34.57亿元，同比增长16.65%；2021Q4实现归母净利润4.44亿元，同比下降50.34%，主要受到约11亿元的资产及信用减值拖累；拟每股派发现金红利0.25元（含税）。海风抢装、技术进步等因素推动风机订单结构持续优化，盈利能力稳步提升。2021年公司3S/4S平台机组实现销售容量4449.42MW，同比增长210.27%；6S/8S平台机组主要面向海上风电用户，实现销售容量1950.75MW，同比增长305.01%，毛利率提升7.82个pct至27.98%；公司推出的新一代中速永磁产品成功实现突破，实现销售容量108.50MW，毛利率为7.26%，外部在手订单规模达4816.95MW，22年销售容量有望大幅提升，毛利率亦有望实现提升。在销售结构优化、成本控制、以及高价订单结算的多重作用下，公司风机及零部件销售业务毛利率同比提升3.30个pct至17.71%，盈利能力稳步提升。风电资产管理规模稳步提升，风电场投资收益保障业绩增长。2021年公司国内外