太平洋证券：埃斯顿（002747）-国产工业机器人龙头企业，竞争优势持续提升

埃斯顿(002747)公司为国产工业机器人龙头企业，2021年出货量已超过万台。公司一直为国产工业机器人行业龙头企业，根据公司对外公布数据，2021年全年公司工业机器人出货量突破万台，其中六轴机器人的出货量占比达到80%以上，与2020年全年出货量不足6千台相比，迎来突破性发展。公司今年仍以快速扩张规模为主要目标，预计机器人出货量将继续保持高增长。产能方面，埃斯顿机器人智能产业园二期工程正在加紧建设中，计划2022年底完成基建，2023年开始产能爬坡，最终实现5万台产能。工业机器人下游需求旺盛，未来空间广阔。根据IFR最新数据，中国机器人使用密度2020年已达246万台/人，与2015年的49台/万人相比，增幅达到5倍以上，但对比韩国的932台/万人仍有很大差距。根据高工机器人数据，2021年中国工业机器人销量达到24.8万台，同比增长46%。现阶段，工业机器人在汽车、3C电子、新能源行业以及通用工业的需求在快速增长，若对标韩国，国内工业机器人需求还有3倍空间，有望达到百万台销量水平。Cloos整合顺利，公司竞争优势持续增强。随着Cloos的整合完成，目前公司焊接类机器人已经进入多家工