太平洋证券：星宇股份2021年报点评：注重公司内生性变化，竞争力进一步加强

星宇股份(601799)事件：公司发布2021年度报告，报告期内实现营业收入79.1亿，同比+8.01%；归属上市公司股东净利润9.49亿，同比-18.12%；经营性现金流5.2亿，同比-72.3%。Q4实现收入22.5亿，同比-12.55%，环比+31.87%。Q4实现归母净利润2.1亿，同比-53.39%，环比+24.87%。1、行业整体承压，公司竞争格局悄然变化：本报告期公司营业收入实现79亿，同比+8.01%，2021年行业由于缺芯，原材料上涨，疫情等各方影响承压，但公司综合营收实现正增长，表现不俗。全年汽车零部件收入70.89亿，同比+3.19%，其中车灯收入70.48亿，同比+2.81%；三角警示牌收入1534万，同比+10.87%，控制器收入2525万。虽然行业面临几重压力，但从以下细节我们可以看到公司内部业务的结构性变化，彰显了在复杂环境中竞争力不断提高：1）高附加值产品前照灯增速较快，2021年销售626w只前照灯，同比+16.54%，乘用车全年销量2148万辆，同比仅+6.4%，公司前照灯市占率已达14.6%。2）公司2021年控制器销售11.65万只，平均单价21