东吴证券：华密新材（920247）-2026年中报点评：2026H1归母净利润同比+20%，看好新产能释放与高端市场布局

华密新材(920247) 投资要点 受益于国内橡胶需求平稳释放，2026H1公司营收与归母净利润同比稳增。公司发布2026中报，2026H1公司实现营收2.36亿元，同比增长16%；归母净利润2004万元，同比增长20%，扣非归母净利润1872万元，同比增长33%。销售毛利率30.42%，同比+0.83pct，销售净利率8.96%，同比+0.56pct。单季度来看，2026Q2公司实现营收1.23亿元，环比增长9%，归母净利润和扣非归母净利润为818/690万元，环比分别下滑31%/42%，盈利端环比下滑主要系下游需求偏弱、高毛利制品订单占比下降所致。 橡塑材料和制品双业务同步稳健增长，2026H1橡塑材料毛利率同比+1.27pct。公司业务分为橡塑材料、橡塑制品两大板块，1）2026H1橡塑材料实现营收1.72亿元，营收同比增长16.40%，占总营收比重73%，销售毛利率27.03%，同比提升1.27pct。2）2026H1橡塑制品营收0.64亿元，营收同比增长16.10%，占总营收的27%，销售毛利率39.62%，同比微降0.35pct。分区域看，公司以华北市场为主要基本盘，国内其