开源证券：北鼎股份（300824）-公司信息更新报告：2021Q4自主品牌延续高增长，带动盈利能力改善

北鼎股份(300824)自主品牌驱动2021年营收稳增长，静待盈利能力修复，维持“买入”评级2021年公司实现营收8.47亿元（+20.84%），归母净利润1.08亿元（+8.11%）。2021Q4实现营收3.04亿元（+16.69%），归母净利润0.4亿元（+23.36%）。考虑到原材料价格仍处高位，我们下调2022-2023年盈利预测，新增2024年盈利预测，预计2022-2024年归母净利润1.34/1.70/2.09亿元（2022-2023原值为1.38/1.79亿元），对应EPS为0.62/0.78/0.96元，当前股价对应PE为29.7/23.5/19.1倍，长期来看自主品牌成长性强，成本压力释放有望驱动盈利修复，维持“买入”评级。2021Q4自主品牌延续亮眼表现，国内线下体验店渠道扩张初显成效分业务看，2021年公司自主品牌/代工业务分别实现收入6.32亿元/2.15亿元，同比分别+26.15%/+7.5%，单季度来看2021Q4自主品牌营收同比+28.28%，维持较高增长。进一步拆分看2021年自有品牌海外市场营收同比+95.63%，品牌出海表现亮眼。分渠道看，2021