华鑫证券：海天味业（603288）-全年业绩稳健增长，2022年望释放弹性

海天味业(603288)事件2022年03月24日晚间，公司发布2021年报：2021年实现营收250.04亿元（同比+9.71%），归母净利润66.71亿元（同比+4.18%），扣非归母净利润64.30亿元（同比+4.09%）；2021Q4实现营收70.10亿元（同比+22.85%），归母净利润19.63亿元（同比+7.19%），扣非归母净利润18.49亿元（同比+4.02%）。投资要点四季度环比改善，四季度提价应对成本上涨2021Q4营收和净利润增速有所提升，预计主要系公司提价所致。2021年公司毛利率38.66%，同比-3.51pct，2021Q4毛利率为38.13%（同比-3.71pct），主要系原材料成本上涨。2021年销售费用/管理费用/财务费用率为5.43%/4.66%/-2.34%，同比-0.56/-0.45/-0.61pct，销售费用率下滑主要系加强费用管控，减少广告投放，管理费用率下滑主要系去年基数较高，财务费用率下滑利息收入增加所致。2021年净利率为26.68%，同比-1.44pct，其中2021Q4净利率27.99%（同比-4.12pct），主要系毛利率下滑。