东吴证券：炬光科技（688167）-激光雷达产业链核心受益标的

炬光科技(688167)投资要点光子“生产”+“调控”大师，四大业务持续拓展：公司主要从事激光行业上游的高功率半导体激光元器件、激光光学元器件的研发、生产和销售。目前公司拥有半导体激光、激光光学、汽车应用（激光雷达）、光学系统四大业务，在中国西安、东莞、海宁，德国多特蒙德拥有生产基地和核心技术团队，被中国光学学会激光加工专业委员会授予“高功率半导体激光产业先驱”称号。近年公司营业收入呈波动上升趋势，17-21Q3分别实现营收2.64亿/3.55亿/3.35亿/3.60亿/3.43亿元，复合增速5.38%，其中半导体激光和激光光学占据主要营收。从上游激光器扩展到中游应用，市场规模持续扩大。根据《2020中国激光产业发展报告》测算，2019年全球激光器应用市场规模大约147.3亿美元。半导体激光器因为其高效、体积小、重量轻和价格低等因素成为主流。除了直接应用之外，也可以担任固体/光纤激光器的泵浦源。根据Strategies测算，全球高功率半导体激光元器件的市场规模有望从2021年的19.8亿美元快速增长到2025年的28.21亿美元，2021-2025CAGR为9.3%。其中，2021年直