太平洋证券：金山办公（688111）-业绩符合预期，协同转型目标明确

金山办公(688111)事件：公司发布2021年报，2021年实现营业收入32.80亿元，同比增长45.07%；归母净利润10.41亿元，同比增长18.57%；扣非后的归母净利润8.40亿元，同比增长37.23%。国内授权业务增长较快，研发费用率提升。分业务来看，国内个人办公服务订阅业务收入14.65亿元，同比增长44.20%；国内机构订阅及服务业务收入4.46亿元，同比增长23.40%；国内机构授权业务收入9.62亿元，同比增长107.10%；互联网广告及其他业务收入4.06元，同比减少3.01%。毛利率及销售费用率基本保持稳定，研发费用率与去年相比提升了1.44个百分点。月活跃用户同比保持高增长。2021年底，公司主要产品月度活跃用户（MAU）为5.44亿，同比增长14.05%。其中WPSofficePC版月度活跃用户数2.19亿，同比增长15.87%；移动版月度活跃设备数3.11亿，较上年同期增长13.83%；公司其他产品如金山词霸等月度活跃设备数接近500万。协同转型目标明确。公司产品中，金山文档不断强化产品及运营能力，向个人及组织发力拓展。在产品层面持续优化多端体验、升级在线