华鑫证券：金龙鱼（300999）-全年利润承压，2022年多头并举或迎改善

金龙鱼(300999)事件2022年03月23日晚间，公司发布2021年报：2021年实现营收2262.25亿元（同比+16.06%），归母净利润41.32亿元（同比-31.15%），扣非归母净利润49.96亿元（同比-43.17%）；2021Q4实现营收635.00亿元（同比+15.61%），归母净利润4.51亿元（同比-50.55%），扣非归母净利润8.39亿元（同比-66.84%）。投资要点营收稳定增长，原材料成本上涨导致利润下滑2021Q4营收维持较高增速，净利润同比下滑，主要系原材料价格上涨致利润承压，公司上调部分产品价格但仍未完全覆盖，大豆采购和压榨量下滑以及大豆套保业务损失。2021年公司毛利率8.18%，同比-4.15pct，2021Q4毛利率为6.70%（同比-6.23pct），主要系原材料成本上涨、毛利率较低的餐饮渠道销量占比提升和中高端产品销售受影响。2021年销售费用/管理费用/财务费用率为2.93%/1.62%/0.11%，同比-1.42/+0.07/+0.54pct，销售费用率下滑主要系运费调整至成本，管理费用率基本维持不变，财务费用率上升主要系利息收入减少