上海证券：恒玄科技（688608）-产品持续迭代提份额，平台化初步成功

恒玄科技(688608)老产品迭代提份额，新产品不断涌现智能耳机SOC品牌化趋势确定，恒玄不断迭代提份额：近期发布的OPPOencoX2、华为freebuds4E和荣耀Earbuds3pro等新品均采用恒玄主控方案，其中荣耀Earbuds3pro采用公司全新一代的BES2600系列芯片，是业内首颗集成“蓝牙+降噪+入耳检测”的三合一芯片，推动集成度和价值量的进一步提升。此外，全新一代的2700系列的旗舰芯片预计上半年搭载客户的终端发布，推动耳机芯片整体ASP的提升；份额方面，公司TWS主控芯片去年成功导入海外大客户，预计市场份额持续提升。手表SOC初步成功，新一代年内有望放量：公司第一代手表SOC方案陆续导入去年下半年发布的华为GT3/Runner、小米watchS1/color2和vivowatch2。今年第二代手表SOC是采用12nm先进工艺的全集成单芯片方案，目前已在多个客户端designwin，预计将在下半年量产上市，我们预计公司手表SOC未来有望复制TWSSOC的成功路径。WiFiSOC芯片从智能家居/音响向WiFi连接芯片突破：智能家居/音响领域，华为春季发布会上发布的智能