东吴证券：绿联科技（301606）-2026年半年报点评：归母净利润同比+57%，线下渠道高增，品牌升级促毛利率增长

绿联科技(301606) 投资要点 业绩简评：2026H1公司实现营业收入58.21亿元，同比增长50.92%；归母净利润4.31亿元，同比增长56.90%；扣非归母净利润4.20亿元，同比增长62.59%。对应2026Q2，公司实现营业收入30.22亿元，同比增长48.67%；归母净利润1.93亿元，同比增长55.41%；扣非归母净利润1.88亿元，同比增长62.42%。 毛利率同比改善，研发与汇兑影响Q2利润率。2026Q2毛利率/销售净利率39.11%/6.44%，同比+3.05pct/+0.29pct，我们认为毛利率提升主要因美国关税退回冲减成本。销售费用率20.56%，同比-0.50pct；管理费用率3.64%，同比-0.09pct；研发费用率6.26%，同比+1.69pct，单Q2研发费用1.89亿元，同比增长103.57%，公司披露系研发团队规模扩大、薪酬增加；财务费用率0.79%，同比+1.09pct，单Q2财务费用2,389.59万元（上年同期-616.99万元），公司披露系汇率波动致汇兑收益减少。 智能存储收入同比增长86%，充电基本盘仍跑出50%增速。①智能存储（