光大证券：福莱特（601865）-2021年年报点评：产能扩张持续，龙头成本优势加持下业绩有望维持高增

福莱特(601865)事件：公司发布2021年年报，2021年实现营业收入87.13亿元，同比增长39.18%；实现归母净利润21.20亿元，同比增长30.15%。产能扩张背景下光伏玻璃销量高增，供需形势改善后光伏玻璃价格下行但公司盈利能力维持行业领先。光伏玻璃板块：销量方面，公司安徽二期共4条日熔量1200吨的光伏玻璃生产线顺利投运，2021年公司光伏玻璃销量同比提升43.17%至2.65亿平；售价方面，光伏玻璃供需形势随着行业内多条产线投产后显著改善，光伏玻璃价格从2021年3月开始下跌，年内价格（含税）低点已达22元/平（2020年底高点为45元/平），公司2021年ASP（不含税）同比降低4.81%至26.90元/平方米。综合来看，2021年公司光伏玻璃销售营业收入同比提升36.28%至71.22亿元，毛利率则同比下降9.22个pct至35.70%（已剔除运费调整影响），仍处行业领先水平。此外，2021年工程玻璃板块营业收入同比+34.07%至7.11亿元，毛利率同比提升6.35个pct至33.02%；家居玻璃板块营业收入同比+16.60%至3.81亿元，毛利率同比提升6.46