华鑫证券：中伟股份（300919）-动态点评：股权激励彰显信心，前驱体龙头高增可期

中伟股份(300919)事件中伟股份（300919）近期发布公告：1）公司发布2021年度报告，实现收入201亿元/yoy+170%，实现归母净利润9.4亿元/yoy+123%；2）公司发布限制性股权激励计划。投资要点业绩符合预期，盈利迈入中长期上行通道公司2021Q4实现营收62亿元，yoy+162%/QoQ+12%，实现归母净利润1.74亿元，yoy+24%/QoQ-37.4%，2021Q4环比下降主要由于辅料上涨及年终奖等计提所致。公司2021年四氧化三钴产量2.34万吨，毛利率9.2%，三元前驱体产量15.83万吨，毛利率12.3%。公司2021年正极前驱体合计销量17.57万吨/yoy+93%，对应单吨扣非盈利0.44万元/吨。虽公司2021Q4受到辅料上涨等因素拖累全年扣非单吨盈利，但整体公司相较于2020年的0.38万元/吨仍有提升，短期影响不改长期趋势向好。我们认为，公司强化一体化布局，印尼一期镍项目将于2022Q3建成投产，通过矿产资源加工→前驱体→循环回收打造产业链闭环，盈利迈入中长期上行通道。全球地位凸显，积极资本开支加码产能需求旺盛，公司加码产能布局，2021年